La idea es que el cotizante firme un mandato de largo plazo -que será revocable-, con un cronograma predefinido de cambios de fondos según su edad y perfil de riesgo.
La crisis financiera parece estar quedando atrás y la industria previsional ya comienza a sacar las primeras lecciones de un período que dejó importantes mermas en las cuentas de capitalización individual de los más de 9,5 millones de afiliados.
El Gobierno, a través de la Superintendencia de Pensiones, se encuentra trabajando en una nueva propuesta de inversión para los fondos previsionales de los chilenos, aunque basado en el sistema de multifondos.
Actualmente, una persona que no opta por uno de los cinco fondos es asignada automáticamente según su edad.
El Gobierno, a través de la Superintendencia de Pensiones, se encuentra trabajando en una nueva propuesta de inversión para los fondos previsionales de los chilenos, aunque basado en el sistema de multifondos.
Actualmente, una persona que no opta por uno de los cinco fondos es asignada automáticamente según su edad.
Así, un hombre o mujer de hasta 35 años es afiliado al fondo B; un hombre de entre 36 y 55 años y una mujer de entre 36 y 50 años es afiliado al C; y finalmente un hombre mayor de 55 años y una mujer de 51 años y más (diez años antes de jubilar) son asignados al fondo D. Mientras, los fondos A y E sólo pueden ser elegidos voluntariamente.
Esta trayectoria de inversión de largo plazo determinada por la ley es la idea matriz de la iniciativa, pero con distintas combinaciones de fondos y plazos, de acuerdo con la edad y el perfil de riesgo del cotizante.
Detalle de la iniciativa
Al firmar, le permitiría a la AFP traspasar los ahorros a uno o varios fondos, a una edad fijada de antemano en el contrato.
Por ejemplo, una persona de 22 años que ingresa al mercado laboral puede elegir que un porcentaje de sus cotizaciones (80%) sea invertido en el fondo A y una parte menor (20%) en el fondo B, como lo permite la legislación actual. Sin embargo, la nueva fórmula permitiría que los fondos del afiliado puedan cambiar automáticamente a lo largo del tiempo hacia el perfil del portafolio de inversiones elegido por el cotizante.
Si bien la posibilidad de mezclar fondos existe en la regulación actual, la diferencia radicaría en que las decisiones se fijarían con anterioridad, a través de un mandato, evitando la autorización del afiliado cada vez que se realice un cambio o combinación de portafolio. Además, el afiliado en cualquier momento podría revocar el contrato, volviendo al sistema original de cambios voluntarios.
Industria analiza las ventajas y los perjuicios
Desde la Asociación de AFP sólo indicaron que se han sostenido reuniones con la autoridad para estudiar y trabajar en el tema, sin querer referirse al contenido de la iniciativa.
Sin embargo, altas fuentes de la industria previsional, aunque valoran los objetivos de la autoridad, mostraron algunas apreciaciones a la propuesta, principalmente relacionadas con la eficacia de los planes en el largo plazo.
"Si en el momento que está fijado el cambio de fondo dicho portafolio registra una alta rentabilidad, el afiliado puede perder todo ese avance. Hay también factores coyunturales que determinan la trayectoria de inversión", indican.
En la misma línea, la consultora previsional Mónica Titze cree que "hacer planificaciones de largo plazo puede ser algo arriesgado. Hay que acomodarse a las realidades del momento".
Fondos C y D copan límite en acciones
A julio, los fondos C y D alcanzaron sus límites máximos en renta variable (acciones), lo que no sucedía desde el llamado "oficio Berstein" elaborado en octubre de 2007.
En el caso del fondo A, aún tiene espacio por US$ 751 millones, mientras en el fondo tipo B es de sólo US$ 91 millones.
Sumando el fondo E -que puede tener hasta un 5% del total del fondo en acciones- a la industria le queda por invertir US$ 1.089 millones para topar los límites.
Las razones que impulsaron la iniciativa
El comportamiento que exhibieron los cotizantes de las AFP durante los meses más crudos de la actual crisis económica fue la principal motivación que tuvo la superintendenta de AFP, Solange Berstein, para evaluar cambios al actual sistema de multifondos.
Esta trayectoria de inversión de largo plazo determinada por la ley es la idea matriz de la iniciativa, pero con distintas combinaciones de fondos y plazos, de acuerdo con la edad y el perfil de riesgo del cotizante.
Detalle de la iniciativa
Al firmar, le permitiría a la AFP traspasar los ahorros a uno o varios fondos, a una edad fijada de antemano en el contrato.
Por ejemplo, una persona de 22 años que ingresa al mercado laboral puede elegir que un porcentaje de sus cotizaciones (80%) sea invertido en el fondo A y una parte menor (20%) en el fondo B, como lo permite la legislación actual. Sin embargo, la nueva fórmula permitiría que los fondos del afiliado puedan cambiar automáticamente a lo largo del tiempo hacia el perfil del portafolio de inversiones elegido por el cotizante.
Si bien la posibilidad de mezclar fondos existe en la regulación actual, la diferencia radicaría en que las decisiones se fijarían con anterioridad, a través de un mandato, evitando la autorización del afiliado cada vez que se realice un cambio o combinación de portafolio. Además, el afiliado en cualquier momento podría revocar el contrato, volviendo al sistema original de cambios voluntarios.
Industria analiza las ventajas y los perjuicios
Desde la Asociación de AFP sólo indicaron que se han sostenido reuniones con la autoridad para estudiar y trabajar en el tema, sin querer referirse al contenido de la iniciativa.
Sin embargo, altas fuentes de la industria previsional, aunque valoran los objetivos de la autoridad, mostraron algunas apreciaciones a la propuesta, principalmente relacionadas con la eficacia de los planes en el largo plazo.
"Si en el momento que está fijado el cambio de fondo dicho portafolio registra una alta rentabilidad, el afiliado puede perder todo ese avance. Hay también factores coyunturales que determinan la trayectoria de inversión", indican.
En la misma línea, la consultora previsional Mónica Titze cree que "hacer planificaciones de largo plazo puede ser algo arriesgado. Hay que acomodarse a las realidades del momento".
Fondos C y D copan límite en acciones
A julio, los fondos C y D alcanzaron sus límites máximos en renta variable (acciones), lo que no sucedía desde el llamado "oficio Berstein" elaborado en octubre de 2007.
En el caso del fondo A, aún tiene espacio por US$ 751 millones, mientras en el fondo tipo B es de sólo US$ 91 millones.
Sumando el fondo E -que puede tener hasta un 5% del total del fondo en acciones- a la industria le queda por invertir US$ 1.089 millones para topar los límites.
Las razones que impulsaron la iniciativa
El comportamiento que exhibieron los cotizantes de las AFP durante los meses más crudos de la actual crisis económica fue la principal motivación que tuvo la superintendenta de AFP, Solange Berstein, para evaluar cambios al actual sistema de multifondos.
Teniendo como base este diagnóstico, la iniciativa tiene como primer fin revertir dicha visión entre los afiliados.
Otro elemento directamente relacionado con el origen de la medida es la tendencia de algunos afiliados de cambiarse frecuentemente entre fondos para maximizar la rentabilidad. "Entonces, esto (la propuesta) da una señal de que me comprometo a una determinada trayectoria y que quedándome ahí logro (de alguna manera) mi objetivo y no arriesgo al tratar de maximizar en cada momento del tiempo mi inversión", agrega.
Respecto de si éste es el primer paso hacia futuros cambios a la actual estructura de multifondos, Berstein dice que este proyecto no tiene ese propósito: "Cualquier cambio en la estructura de los fondos son cambios a la ley, que son temas que se están analizando pero que no hay nada concreto. Con la ley, tal como está, con las herramientas que tenemos y con el esquema de multifondos, creemos que se puede hacer bastante", finaliza.
Otro elemento directamente relacionado con el origen de la medida es la tendencia de algunos afiliados de cambiarse frecuentemente entre fondos para maximizar la rentabilidad. "Entonces, esto (la propuesta) da una señal de que me comprometo a una determinada trayectoria y que quedándome ahí logro (de alguna manera) mi objetivo y no arriesgo al tratar de maximizar en cada momento del tiempo mi inversión", agrega.
Respecto de si éste es el primer paso hacia futuros cambios a la actual estructura de multifondos, Berstein dice que este proyecto no tiene ese propósito: "Cualquier cambio en la estructura de los fondos son cambios a la ley, que son temas que se están analizando pero que no hay nada concreto. Con la ley, tal como está, con las herramientas que tenemos y con el esquema de multifondos, creemos que se puede hacer bastante", finaliza.
Julio Pizarro Valenzuela
